3月12日讯，英超传统豪门曼联的债务总额已飙升至10亿英镑，这无疑给俱乐部的正常运营带来了不小的压力。尤其是在他们计划建设新球场的背景下，关于如何为这一雄心壮志的项目提供融资，成为了亟待解决的问题。
一年前，依然笼罩在裁员阴影中的曼联，经过与阿森纳的平局激励，宣布了新建一座可容纳10万人的现代化球场的计划，意在替代历史悠久的老特拉福德球场。尽管这一规划展现了俱乐部渴望重振雄风的决心，但高达20亿英镑的建设成本让资金来源成了一个悬而未决的难题。
据悉，曼联对多个融资方案进行了评估，股东拉特克利夫爵士曾强调该项目是“完全可融资”的。但时至今日，距离规划公布已过去365天，具体的融资路径仍隐藏在迷雾之中。联想到老特拉福德西侧土地的谈判，货运公司Freightliner要求的4亿英镑费用更是远超俱乐部的初步预算，令情况变得愈发复杂。尽管曼彻斯特市长发展公司（MDC）在上周召开了一次启动会议，然而实际进展却十分缓慢，长官也曾表示短期内强制执行土地交易的可能性不大。
与此同时，曼联迁出老特拉福德的各种疑虑并未得到解答。显然，新球场的建设不能依赖俱乐部当前的资源筹集。实际上，足坛没有哪家俱乐部能一次性支出如此庞大的资金。而且，使用如此大的现金储备进行单项建设，不仅在财务上不划算，也在商业运营上显得低效。债务、借款在足球项目中并非一无是处，其在长期投资中是可以发挥作用的。即便如此，筹集新主场的资金依然十分艰难，特别是通过拉特克利夫或格雷泽家族融资的可能性几乎微乎其微。
拉特克利夫旗下的英力士公司目前也面临财务挑战，已经停止了五年的股东分红，这无疑制约了其向曼联注资的可能。自2024年2月以来，他向曼联注入了2.385亿英镑，但考虑到有可能会稀释其他股东的股份，实际影响尚不明朗。而格雷泽家族在过去二十年间持续从俱乐部抽取资金，相较于支持俱乐部发展，其在债务上的依赖已经成为常态。值得注意的是，像巴萨、皇马、埃弗顿和热刺等俱乐部在进行现代化主场建设时同样通过假贷来积累债务。
缺乏大规模银行贷款的情况下进行大型基础设施建设在足球界并不常见。以巴黎圣日耳曼和曼城的项目为例，每个项目的投资额都超过了3亿英镑，但这显然是特例。在曼城的案例中，近三分之一的建设成本是通过外部融资来支持的。
曼联与其他正在建设新球场的俱乐部之间最大的差异在于其肩负的债务情况。很多俱乐部并未背负沉重的外部债务，而曼联作为全球负债最多的足球俱乐部，情况完全相反。
当拉特克利夫两年前接手时，歌迷们曾期盼他能减轻曼联的债务负担，然而现实却是相反。到2025年12月，曼联的借款不仅没有减少，反而从两年前的7.733亿英镑微增至7.77亿英镑。
若非汇率波动的有利因素，这一增幅会更加明显。若美元兑英镑的汇率保持在2023年底的水平，即便2024年拉特克利夫向曼联注资2.385亿英镑，预计到2025年12月，曼联的债务也将突破8亿英镑。
值得一提的是，曼联的长期美元债务在过去几年保持不变，但在短期借款方面却显得越发活跃。预计到2025年底，俱乐部将动用2.9亿英镑的循环信贷额度，这也是他们历史上最高的短期借款水平。